据调研了解，由日本住友控股的马达加斯加Ambatovy镍钴项目近期已正式开始复产，该项目主要生产镍豆，2019年正常产量约为3.37万吨。
据调研了解，由日本住友控股的马达加斯加Ambatovy镍钴项目近期已正式开始复产，该项目主要生产镍豆，2019年正常产量约为3.37万吨。昨日精炼镍现货成交进一步改善，下游询价积极性转好，俄镍贸易商继续小幅下调升水促成交，俄镍库存逐步下滑，预计后期升水下滑空间有限。当前镍豆自溶生产硫酸镍经济性依然较高，镍豆需求较好、升水维持高位，但国内镍豆市场散单较少。近几周中国精炼镍库存持续下滑，目前处于偏低水平，沪镍仓单已不足一万吨。近日国内不锈钢厂陆续采购高镍铁，高镍铁市场成交活跃，但成交价格重心下移，目前印尼镍铁主流成交价在1100元/镍点（到厂含税）附近，国内镍铁厂报价仍旧坚挺，目前主流报价位于1150元/镍点（到厂含税）。
镍观点：青山关于高冰镍的消息导致未来硫酸镍供应瓶颈打开，精炼镍中长线看涨逻辑被证伪，镍价将来重回原生镍定价体系，未来镍价重心可能下移。不过该事件仅是中线预期，仍然存在不确定性，且在四季度高冰镍实际产出之前，精炼镍实际需求依然维持强势，因此在短期镍价持续下跌动力有限。从高冰镍环节考虑精炼镍对镍铁合理溢价至少应在1.5万元/吨以上，虽然未来镍铁价格可能逐步下移，但短期内镍价需维持对镍铁的合理溢价下行空间相对有限，目前价格已经提前反应未来的供应预期，如果预期兑现过程出现变数，则镍价可能会有预期差导致的修复性反弹。
周三沪镍2106合约价格盘中走势单边下跌，价格再次下探12万整数关口，最终收于120820元/吨。夜盘伦镍走势震荡回升，沪镍价格则跟随走高。
现货方面，3月24日1#镍价报120500-124300元/吨，均价122400元/吨，跌2400元，华通现货1#镍价报120350-124450元，均价122400元/吨，跌2450元，广东现货镍报125800-126200元/吨，均价126000元/吨，跌500元。
昨日镍价未能延续此前反弹势头，日内走势单边下跌，再次回落至前期震荡区间。对镍价后市，我们维持此前观点，镍价继续回落空间有限。主要是因为和镍价前期大幅下跌相比，无论是上游镍矿受供应偏紧支撑还是下游镍铁和硫酸镍价格受需求支撑，都仍处较高位置，因此镍价处于产业链的价格洼地，在上下游未大幅回落情况之下，市场继续杀跌动力有限。但中长期来看，我们对于镍价反弹高度并不抱太大期望，在镍铁到硫酸镍的通道打开之后，市场中长期看涨逻辑已经崩塌，也难以吸引资金进场。
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